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    三分彩是国家发行的吗 www.wkk13.com 来源:国金基金 ? ? 时间:2019.03.04-2019.03.10

    上周市场回顾

    本周国内A股市场在周五出现了较大的调整,沪深两市各主要股票指数均创出年内最大单日跌幅,上证综指从3100点上方再次跌回3000点整数关口之下,当日跌幅达到4.40%,市场看多和做多的热情有所消退。本周上证综指收于2969.86点,下跌0.81%,周内高点3129.94点,成交量继续放大,本周成交额达到2.4万亿;深证成指收于9363.72.20点,上涨2.14%,全周成交额达到3万亿;沪深300指数收于3657.58点,下跌2.46%;中小板指数收于6081.05点,下跌2.61%;创业板指收于1654.49点,下跌2.24%。

    盘面上看,本周各行业板块走势出现了较大的分化,在周五的调整中,周期类行业的跌幅较大,前期受到市场追捧的券商板块跌幅最大,农林牧渔、食品饮料和科技类板块相对抗跌。从全周来看TMT板块表现强势,其中计算机板块上涨12.62%居涨幅榜首位,申万一级行业指数中,计算机和农林牧渔板块指数涨幅超过10%,通信、电子和综合类板块涨幅超过5%,银行、食品饮料和休闲服务板块跌幅超过3%,跑输沪深300指数。

    总体来看,短期大幅调整的原因是多方面的:乐观的预期被市场快速的上涨所透支,北向外资流入的节奏有所放缓甚至在周三以后开始净流出,随着估值的提升,市场对于持续上涨的逻辑解读出现分歧,都是下跌的诱因,加之监管对于场外配资的表态和看空报告事件,另有外围市场已在之前几个交易日连续下跌,这样来看市场本次大幅调整是不会缺席的,只是时间早晚的问题。


    数据来源:wind

    宏观数据方面,3月10日央行公布数据显示,2月末,广义货币(M2)余额186.74万亿元,同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点;狭义货币(M1)余额52.72万亿元,同比增长2%,增速比上月末高1.6个百分点,比上年同期低6.5个百分点。2月末,本外币贷款余额146万亿元,同比增长12.7%;人民币贷款余额140.41万亿元,同比增长13.4%,增速与上月末持平,比上年同期高0.6个百分点,人民币贷款增加4.11万亿元,同比多增3748亿元。

    2月CPI同比增1.5%,前值1.7%,预测1.5%。猪肉价格下降4.8%,影响CPI下降约0.12个百分点。2月PPI同比增0.1%,前值0.1%,预测0.2%。

    政策方面,央行行长易纲在两会记者会上表示,社融持续下滑态势得到初步遏制;中国稳健的货币政策的内涵未变,要体现逆周期的调节,同时货币调节在总量上要松紧适度;下调存款准备金率还有一定空间,但比起前几年空间小很多;一定要把货币信贷数据拉长时间看,一个时点上不能看一个数,而是要关注加权平均;更全面分析货币信贷数据要综合今年前3个月的数据;绝对不会把汇率用于竞争的目的,也不会用汇率来提高中国的出口。

    行业方面,3月7日工信部副部长王江平透露,工信部在党中央、国务院的领导下规划了一个“整芯助魂”工程,这个工程实际上已经在紧锣密鼓地推进,对外讲的很少,但工作抓得很紧。国家将会在政策上、资金上给予大力支持,因为芯片、软件等行业都需要迭代发展?!罢局辍惫こ痰哪康脑谟谑迪止丶煊虻淖灾骺煽?,虽然我国在AI、数据分析、置子技术等部分产业领域正加速追赶领先国家,但在许多技术领域的芯片供应方面仍受到“钳制”。在正视差距的同时,中长期来看,以自主可控为代表的高科技产业有望迎来快速发展契机。

    外围市场,本周美股道琼斯指数下跌2.21%,纳斯达克指数下跌2.46%,标普500指数下跌2.16%;欧洲市场,英国富时100指数下跌0.03%,法国CAC40指数下跌0.65%,德国DAX指数下跌1.24%。

    后续市场展望

    首先,如何看待此次短期市场调整?我们认为不宜过度解读,情绪推动的快速上涨遇到调整是必然的,这也是健康的市场的表现,基本面来看宏观经济和企业盈利状况短期面临压力,暂时看不到改善的迹象,市场预期带来的估值提升是很难持续的,这也是调整的主要诱因;其次,对于未来走势怎么看?市场不存在系统性下跌的风险,两会过后减税降费和支持民营经济等相关政策将逐步落地,中长期来看,随着企业盈利的改善,市场估值也将趋于合理,经济增速虽然有所下降但增长质量显著提高,对于权益市场是利好的;最后,对于市场调整的应对?我们判断未来市场的结构分化仍会继续,具备核心竞争优势的企业内在价值提升会更显著,坚持通过深入的公司调研和财务分析,遴选公司质地优良、业绩确定性高且市场估值合理的个股进行投资,短期的市场调整对于价值投资者是非常好的买入时机。

    行业配置仍以大消费和科技类板块为主,坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。

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